真钱牛牛 股价过山车，4连板后再跌停！好意思克家居跨界押注AI？公司：收购处于早期阶段

本文开端：期间周报 作家：郭鹏

近日，好意思克家居（600337.SH）股价坐上过山车。1月9日，好意思克家居股价开盘后跌停，股价跌至3.84元/股。1月5日-1月8日，好意思克家居曾达成4连板涨停。

1月8日晚间，好意思克家居发布对于公司2025年度预亏暨股票来回风险教导性公告。

公告暗示，2025年，公司筹划业务开拓不足预期，展望2025年度利润总和、包摄于上市公司激动的净利润梗概包摄于上市公司激动的扣除极端常性损益的净利润为负值。

2026年1月5日-1月8日，好意思克家居股票价钱累计涨幅46.23%，上证指数同期累计涨幅2.88%，股价飞腾幅度已显贵偏离指数。

好意思克家居股价迷惑飞腾，或与其正在蓄意收购深圳万德溙光电科技有限公司（以下称“万德溙”）100%股权，并召募配套资金事宜关联。

2025年12月31日，好意思克家居发布刊行股份及支付现款购买金钱并召募配套资金相干公告。

公告暗示，万德溙主要从事研发、分娩并销售应用于办事器集群及大型办事器机房等场景的高速铜缆及LOOPBACK智能回文测试模块。据万德溙官网，其产品应用于AI算力集群和数据中心界限。

跨界收购

万德溙与好意思克家居的主营产品业务关系并不大。2018年，万德溙缔造，主营产品消释有源铜缆（ACC）、有源电缆（AEC）、无源铜缆（DAC）等全系列高速铜缆，配套提供LOOPBACK智能回文测试模块及定制化高速互连决议遐想办事。

据企查查，该公司第一大激动是深圳万德亚盛科技企业（有限结伙），握股比例为83.33%，万德溙本色肃除东谈主是李少锋。

据好意思克家居收购万德溙公告，万德溙领有50万条/年的自动化产线产能。当今公司的800G/400G自动化高速线缆分娩线已完成建造并投产。万德溙与Marvell（扫数科技）、Maxlinear（麦凌威）、Semtech（好意思国升特科技）等有名半导体厂商进行配合。

万德溙正濒临较伟功绩对赌压力。2024年9月，露笑科技（002617.SZ）出资6000万元参与万德溙增资。

据露笑科技增资万德溙公告，本次增资依照高估值进行。增资前，万德溙估值为3亿元。增资后，万德溙估值为3.6亿元。2023年，万德溙净金钱为432.03万元。2024年上半年，万德溙净金钱为540.19万元。

万德溙与露笑科技订立对赌左券，万德溙容许其2025年、2026年、2027年吞并报表扣除极端常性损益前后孰低净利润永别为3000万、4000万元、5000万元。

据好意思克家居收购万德溙公告，2023年、2024年，万德溙净利润永别为398.09万元、678.48万元。2025年前三季度，万德溙净利润为1834.91万元。

同期，万德溙筹划活动产生的现款流量净额握续为负。2023年、2024年、2025年1-9月，其筹划活动产生的现款流量净额永别为-48.70万元、-1267.74万元、-4482.05万元。

万德溙若触发功绩抵偿相干条件，万德溙的实控东谈主、激动将以6000万元手脚基数，按照年化8%的资金占用利息成本或公司所握主见公司注册成本对应的公司净金钱值孰高者为对价，回购露笑科技所握万德溙股权。

2025年前三季度，好意思克家居营收22.23亿元，万德溙营收为0.76亿元，仅是好意思克家居营收的3.42%。2025年前三季度，好意思克家居净利润-2.2亿元，同期万德溙净利润0.18亿元。

好意思克家居蓄意收购万德溙的音尘在二级市集掀翻海潮，1月5日-1月8日，好意思克家居股价4连板。

据1月8日好意思克家居龙虎榜，买入金额前5名永别为东海证券股份有限公司青岛南京路证券营业部、东亚前海证券有限职守公司深圳分公司、东亚前海证券有限职守公司北京分公司、甬兴证券有限公司青岛分公司、联储证券股份有限公司宁波分公司，买入金额永别为1687.03万元、426.57万元、409.15万元、398.13万元、356.55万元。

卖出金额前5名永别为中信证券(山东)有限职守公司济南分公司、中信证券股份有限公司北京开国门证券营业部、长江证券股份有限公司天津宏达街证券营业部、中信证券股份有限公司上海黄浦区淮海中路证券营业部、财通证券股份有限公司上海瑞虹路证券营业部，卖出金额永别为473.88万元、389.51万元、253.04万元、174.05万元、170.80万元。

12月18日，好意思克家居停牌。停牌前，部分投资机构和散户插足好意思克家居十大激动行列。据其公告，12月17日，刘响玲、程伟成为好意思克家居十大激动中的新进激动，握股比例永别为0.66%、0.63%，位列第5、第6。

此外，The Goldman Sachs Group（高盛）、摩根士丹利国际股份有限公司、新疆投资发展(集团)有限职守公司也在此时新插足好意思克家居十大激动名单，握股比例永别为0.62%、0.48%、0.46%，位列第7、第9、第10。

对于收购万德溙是否会受到对赌左券影响，期间周报记者致电好意思克家居投资者鸠集部门，责任主谈主员暗示，好意思克家居收购万德溙预案不触及该公司此前订立的对赌左券。本次收购处于早期计较阶段，后续经过以公告内容为准。

关停进击子公司

好意思克家居或正在阅历新业务转型与传统业务削弱。

1月8日，好意思克家居发布公告，为优化闲置产能、减少亏空并加快达成计谋转型，其全资子公司好意思克国际家私（天津）制造有限公司（以下简称“天津好意思克”）和好意思克国际家私加工（天津）有限公司（以下称“天津加工”）仍是于2026年1月1日停工停产，并向职工发送了《对于公司停工停产的见告》。

据上述公告，牛牛天津好意思克及天津加工属于好意思克家居外售型工场，受国际生意环境的影响，好意思克家居原外售业务由公司越南工场连系。天津好意思克和天津加工自如转为主要办事于公司里面客户的供应商。比年来，受表里部等轮廓要素影响，公司筹划出现较大亏空，天津好意思克及天津加工产能运用率平均不足20%。

天津好意思克、天津加工两家公司曾是好意思克家居进击收入开端。据公告，2024年，天津好意思克、天津加工营收永别为6.02亿元、1.45亿元，永别占好意思克家居营收比例为17.75%、4.27%。两家公司为好意思克家居孝敬20%以上的营收。

而在2025年前三季度，天津好意思克、天津加工营收永别为2.81亿元、0.76亿元，永别占好意思克家居营收比例为12.65%、3.44%。两家公司营收占比独特15%。

在好意思克家居主要控股参股公司中，天津好意思克曾迷惑多年净利润限制名循序一。据其财报，2017年-2021年，天津好意思克净利润为0.50亿元、0.76亿元、0.39亿元、0.60亿元、0.45亿元，均名列第一。

2025年，天津好意思克、天津加工运转亏空。据好意思克家居公告，2025年前三季度，天津好意思克、天津加工净利润永别为-0.56亿元、-0.12亿元。

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对于天津好意思克、天津加工停工停产事件对好意思克家居的影响，期间周报记者致电好意思克家居投资者鸠集部门，责任主谈主员暗示，当今公司正在对两家公司进行评估，最新音尘将会发布公告。此前，好意思克家居配合国际生意政策，动态退换分娩责任分散。

好意思克家居缔造于1995年，从出口松木产品起家，自如成长为国内最大的产品出口企业之一。

国际业务一直是好意思克家居重心发展的业务。2009年，好意思克家居收购好意思国度具公司Schnadig，收购价钱约为894万好意思元。该公司出生于1952年，产品主要为软体产品、实木产品。

好意思克家居收购Schnadig公告暗示，其出口业务在畴昔十多年的快速发展中，主要承担了“制造”的扮装。收购可使公司酿成从产品遐想、产品开荒、产品分娩及产品销售为一体的好意思满进化链，建立了新的业务增长款式。

随后，好意思克家居屡次开展国外收并购。2010年，好意思克家居收购好意思国度具品牌A.R.T.。随后于2014年，好意思克家居将其引入国内。2017年，好意思克家居收购好意思国度具厂商Rowe公司，收购价钱为2500万好意思元。该公司是好意思国中高端定制软体产品分娩商，旗下领有Rowe和Robin Bruce两个品牌，主要产品包括沙发、床、椅子、脚凳等，

同期，好意思克家居也在国外布局分娩线。2017年，好意思克家居收购M.U.S.T.产品公司60%股权。好意思克家居收购公告暗示，本次收购有益于公司优化人人分娩才气的建立，裁减分娩成本，最大化企业价值。

2018年，好意思克家居再次在国外开展投资。2018年11月，好意思克家居对越南三家公司进行增资，总投资限制约为1.8亿元。这三家公司自2011年起便与好意思克家居存在代加工配合。

跟着国际投资增多，在好意思克家居业务中，国际业务占比自如增多。据其财报，2015年，好意思克家居国外售售业务营收6.18亿元，占营收比例为21.88%。随后，国外售售业务营收自如教育。2022年，其国外售售业务营收为19.74亿元，占营收比例为44.29%。

2023年后，好意思克家居国际业务营收收尾增长走势，转为下滑。据其财报，2023年，好意思克家居国外售售业务营收17.49亿元，同比下落11.42%。

2024年，好意思克家居国际销售业务营收不竭下落。据其财报，2024年，其国际销售业务营收为16.01亿元，同比下落8.44%。好意思克家居国际销售业务营收降至2021年的水平，2021年该业务营收为16.61亿元。