真钱牛牛 1145亿市值！本年首个买卖航天IPO落户科创板

《科创板日报》2月10日讯（记者吴旭光）1145亿市值，本年A股首个买卖航天产业链IPO来了！

　　本日（2月10日），电科蓝天厚爱登陆科创板，上市首日开盘价80.88元/股，较刊行价一度高潮750%。贬抑当日收盘，其股价报收65.94元/股，涨幅达596.30%。

　　电科蓝天科创板IPO进度激动可谓马上。

　　该公司于2025年6月28日朝上交所提交科创板IPO请求并取得受理，保荐机构为中信建投；2025年12月16日，景色经上交所上市委审议通过；12月17日，公司向证监局提交注册请求，并于12月31日厚爱取得证监会注册批复，折算下来，一共130 个责任日。

募资15亿加码宇航电源布局

　　电科蓝上帝要从事电动力居品及系统的研发、分娩、销售与办事，具备发电、储能、贬抑及系统集周详套管束决议才能，居品诓骗场景完了从深海（水下1公里）至深空（距地球2.25亿公里）的平常遮蔽。其主营业务收入构因素为宇航电源、特种电源、新动力诓骗及办事三大板块。

　　本次上市，电科蓝天拟召募资金约15亿元，扣除刊行用度后将一齐投向宇航电源系统产业化（一期）树立景色。该景色总投资19.95亿元，主要用于新建太阳电板器件、太阳电板阵拼装、电源贬抑系统、买卖航天电源系统等产能，进一步扩大公司宇航电源业务范围。

　　最新进展方面，当今该景色设赠给按筹画有序激动，投产后可知足每年千颗卫星宇航电源的市集需求。

　　股权结构方面，贬抑招股书签署日，中国电科径直握有公司48.97%股份，通过十八所、中电科投资障碍握有19.50%股份，此外通过十八所的一致行动东谈主景鸿瑞和、景源瑞和障碍贬抑公司16.03%股份对应的表决权。

　　据此计较，中国电科共计贬抑公司84.50%表决权，为公司控股股东及实质贬抑东谈主，而中国电科由国资委100%握股。

　　功绩发扬方面，米兰体育2022年至2025年上半年各期期末，电科蓝天区别完了营收25.21亿元、35.24亿元、31.27亿元、11.13亿元，其中2023年、2024年营收同比区别增长39.78%、下跌11.27%；同期归母净利润区别为2.08亿元、1.90亿元、3.37亿元、6528.19万元，2023年、2024年同比区别变动-8.48%、77.55%，筹画功绩呈现一定波动。

　　电科蓝天称，功绩波动主要系公司在握续自由宇航电源领域竞争上风的同期，围绕电动力产业拓展新动力诓骗及办事、展会关连业务所致。

宇航电源居品尚未扭亏

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电科蓝天动作国内宇航电源中枢供应商，其宇航电源居品主要诓骗于航天器及周边空间翱游器。贬抑2025年6月，该业务收入占比超60%，为公司第一伟业务板块，居品国内市集遮蔽率最初50%。

　　需要细腻的是，叙述期内，电科蓝天研制、分娩的宇航电源居品主要诓骗于航天领域和军用领域，关连居品产能、产量和销量情况信息波及国度难懂。因此，真钱牛牛app该公司宇航电源居品的产能、产量和销量情况未予袒露。

　　据悉，电科蓝天宇航电源研制历史连结中国航天发展历程，最早可追想至1970年我国第一颗东谈主造卫星“东方红一号”。

　　在策略因循与空间期间快速发展的推动下，巨匠航天产业保握快速发展，火箭辐照次数、航天器辐照分量屡更正高，航天器电源系统制造产业握续受益。笔据好意思国卫星产业协会（SIA）统计数据，2024年巨匠卫星产业总收入约2930亿好意思元，其中卫星制造业收入200亿好意思元，占比6.8%。

　　我国买卖航天市集雷同保握高速发展态势，业内预测2025年我国主要星座将参预全面树立阶段。在此布景下，电科蓝天还是将其宇航电源居品业务拓展到了买卖航天领域。

　　2022年到2024年，电科蓝天在买卖航天领域的宇航电源单机及系统收入区别为5175.47万元、1.59亿元和5.13亿元，复合增长率为214.85%，呈现出快速增长态势。

　　但在此期间，电科蓝天的买卖航天宇航电源业务一直处于耗费景色，毛利率为负。同期公司传统航天领域也濒临降本压力。

上交处所问询函中条件公司阐述：买卖航天宇航电源毛利率为负的原因、曩昔变动预期以及收入增长可握续性等问题。

　　在问询报恩中，电科蓝天默示，买卖航天宇航电源毛利率为负，主如果居品售价偏低、范围效应尚未体现导致单元老本较高。

　　电科蓝天默示，现时买卖航天领域主流低轨通讯卫星整星单价约为传统高轨通讯卫星的1/10，在整星价钱偏低的布景下，买卖卫星电源分系统价钱显耀低于传统高轨卫星，是业务毛利率偏低的要紧原因。

　　同期该公司称，2025年上半年买卖航天宇航电源业务毛利率已由负转正，耗费幅度平缓收窄。

关联交往与客户贴近度高遭问询

　　除部分居品盈利压力外，关联交往占相比高亦是公司需要见谅的问题。

　　数据见地，叙述期内，电科蓝天紧要平常性关联销售金额区别为12.57亿元、16.48亿元、16.23亿元和7.19亿元，占营业收入比重区别为49.88%、46.76%、51.90%和64.57%；其中通过十八所转售居品完了的收入区别为7.43亿元、10.55亿元、8.60亿元和3.26亿元。

上市审核委员会条件公司连合天津恒电股权结构、两边采购与销售情况，阐述关连关联交往的买卖合感性及价钱公允性。

　　电科蓝天报恩称，关联交往占相比高主要系业务整合经过中产生的转签业务所致。同期，十八所已出具幸免同行竞争得意，得意不与公司开展竞争性业务，刊行东谈主通过转签方式开展业务具备合感性。

　　客户贴近度较高雷同是电科蓝天濒临的风险点。

　　叙述期内，电科蓝天上前五大客户销售额占营收比例区别为76.44%、77.04%、70.23%和81.53%；其中第一大客户航天科技集团区别孝顺45.59%、43.10%、43.64%和53.37%的收入，客户贴近度偏高。

　　电科蓝天发挥，公司以宇航电源为中枢业务，而航天科技集团承担我国运送火箭、诓骗卫星、载东谈主飞船、空间站、深空探伤翱游器等研制、分娩及辐照检会任务，在航天领域占据主导地位，卑鄙行业客户贴近度较高导致公司客户贴近具备合感性。

（著作开端：科创板日报）

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